「JPYのせい」ではなかった——FX日足そのものが壁だった

01狙い — JPY犯人説を、対照実験で検証する

R131でJPYクロスの共和分が全滅し、Discovery 42は「JPYが非定常レジームを移動し続けたせい」と解釈しました。しかし科学的には、この解釈を反証可能な形で検証しなければなりません。もし本当にJPYが犯人なら、JPYを抜けば共和分は戻るはずです。

そこでユニバースを非JPY・USD建ての{AUDUSD, NZDUSD, EURUSD, GBPUSD, USDCAD}に変え、C(5,2)=10ペアのD1ローリングADF率（IS期間・window=90を主）を測定しました。本命は高相関コモディティ通貨間のAUDUSD-NZDUSD、対抗はEURUSD-GBPUSDです。リターンを参照しないPhase 0スクリーンなので、禁止⑦には抵触しません。

02検証 — JPYを抜いたら、むしろ悪くなった

結果は仮説を裏切りました。生存ペアはゼロ本。しかも決定的なのは、非JPYの最高値がR131のJPY最高値を下回ったことです。

JPYを抜いても共和分は復活せず、むしろ悪化した。「JPYの非定常性が原因」という仮説は反証されました。

03崩壊の機序 — 壁はFX日足の効率性そのもの

JPYが犯人でないなら、犯人は何か。残るのはFX日足という時間スケールの効率性そのものです（Discovery 43）。日足という遅いスケールでは、2通貨の相対価値の乖離は速やかに裁定され、平均回帰を取りにいけるほど安定した共和分均衡が——JPY系であれ非JPY系であれ——構造的に成立しません。

これはアカデミックな知見とも整合します。為替の裁定ルール（StatArb）の多くは、White の Reality Check のような厳密な多重検定をかけると非有意になる、と知られています。当研究所の3連敗（R125/R131/R133）は、その教科書的事実を自前のデータで踏み直した記録でもあります。

04この棄却から得た教訓

05「正しい撤退」という結末

R133の価値は、撤退の仕方にあります。事前に定めた撤退条件（プロトコル§7）どおり、Phase 1をスキップし、OOS2025を一度も開封せずにクリーンに撤退しました。「ダメだと分かったら、最後のホールドアウトを無駄に消費せず畳む」——これは負けですが、規律ある負けです。3連敗を一本の統合記事にまとめ、失敗の地図として公開しています。畳んだ軸の記録は、将来同じ場所を再訪する誰かの時間を節約します。