01結論を先に
当社には、検証を通過した「当たり」のロジックが 3 本ある（社内ID で R068・R107・R135）。どれも東京時間の早朝にドル円系クロスを買う、近い顔つきの戦略だ。
問いはシンプルだった。「これは本当に、3 つの独立した当たりなのか？」 3 本あれば分散が効いていることになる。だが顔が似ているなら、実は 1 本を 3 通りの見た目で数えているだけ かもしれない。
そこで反実仮想タイミング検定（Counterfactual Timing Test, CTT）で 3 本を解剖した。結論は 3 つ：
- 機序は本物だった。 エントリー時刻は全 24 時刻中で 堂々の 1 位。同じ日のドル円の方向を統制しても残差のリターンが有意に残る。「ただのキャリーを時間帯で切っただけ」という悲観仮説は棄却された。
- しかし 3 本は独立ではなかった。 同時に発火した日の損益相関は R068 と R135 で +0.967。R135 は R068 の「高確信・月曜版」サブセットだった。独立した機序は実質 1 つ（＋ R107 が別の執行方式）。
- その 1 機序は、多重検定を生き残った。 5 曜日 × 24 時刻 = 120 マスの多重比較で補正しても、月曜の早朝セルは圧勝（White Reality Check の p = 0.000）。しかも損益は 正の歪度（peso 耐性） を持っていた。
要するに――「3 本の Platinum」は分散を過大評価していた。だが、その 1 本は本物だった。
02背景：なぜこの検定が要るのか
PF も勝率も、次の 2 つの問いに答えない。
- その時刻でなければダメなのか？（時間帯プレミアムなのか、たまたま選んだ時刻が当たっただけなのか）
- これは別物として数えていいのか？（同じ円フローを別ペア・別曜日で重複カウントしていないか）
ここを詰めないと、似た 3 本を「分散の効いたポートフォリオ」と誤認する。すると 円キャリーが一斉に巻き戻る局面で 3 本同時に沈む――その最悪シナリオを見落とす。さらに、120 マスから一番良いマスを選んでいるなら、それは data-snooping（探索の生き残り） かもしれない。CTT と多重検定補正は、この 2 つの錯覚を潰すための検定である。
03実データ：3 本を分解する
(a) Test 1 ― 時刻は偶然ではない
各戦略のアンカー時刻（東京早朝の 1 時間）を、同じ日の他の 23 時刻と総当たりで比較した（図表1）。3 本とも アンカー時刻が 24 時刻中 1 位・上位 0 パーセンタイル・Z = +5.3〜+7.0。時間帯そのものに系統的なドリフトが宿っている。
(b) Test 2 ― 「ただのキャリー」ではない
「東京早朝が強いのは、単にその日ドル円が上がる日だからでは？」を潰すため、同日のドル円の方向を統制した残差を見た。残差リターンは依然有意（係数 β ≈ 0・R² ≈ 0、つまり同日方向では説明できない）。金利差がほぼゼロだった 2020〜2021 年でも黒字。これは金利キャリーの時間帯パッケージではなく、東京オープンの執行フローに由来する本物のタイミング α だと結論できた。
(c) Test 3 ― 3 本は独立でない
発火日の重なり（Jaccard）は 0.06〜0.13 と低い。一見、独立に見える。だがこれは頻度差の見かけだった。同時に発火した日だけの損益相関を測ると（図表2）：
| 組み合わせ | 共発火日の損益相関 |
|---|---|
| R068 × R135 | +0.967 |
| R068 × R107 | +0.46 |
R135 は R068 の「高確信・月曜だけ版」――つまり部分集合だった。独立機序は実質 1 つ（東京朝の円キャリー執行）＋ R107 が別執行、というのが正味の姿である。サイズ管理上は R068 と R135 を 1 ポジションとして扱うべきで、3 本ぶんの分散を主張してはいけない。
(d) 多重検定を生き残り、しかも正の歪度
最後に、その 1 機序が「探索の生き残り」でないかを確かめた。5 曜日 × 24 時刻 = 120 マスで多重補正しても（図表3）、月曜早朝セルは t = 6.36 で 120 マス中 2 位、ブロック長 5/10/20 のいずれでも White Reality Check の p = 0.000。data-snooping の生存者ではない。
さらに損益の 歪度は +1.08（正）。テール頻度を 2 倍にしても +3.95pip、3 倍でも +2.41pip が残る。これは「平時に小銭を拾い暴落で全部吐く（負の歪度）」キャリーではなく、1 時間保有の方向ドリフトであることを意味する。
ただし正直に：R107 は 2025 年に減衰、主軸は R068
3 本のうち R107 は 2025 年に減衰（平均 −1.53pip・PF 0.87）、テールも約 3 倍重い。主軸にはしない。最もクリーンな R068 を主軸とする。
04研究運営への示唆
1. 「本数」と「独立機序数」を分けて数える。 顔の似たエッジを別物として足し算すると、分散を過大評価する。当社は KPI として「最大ファミリー収益寄与率」を見ており、今回それを定量的に裏づけた。
2. 共通の左尾を開示する。 R068・R107・R135 は円キャリーの巻き戻し（BoJ 正常化等）で同時に劣化しうる。この共通リスクは商品説明で必ず開示する。
3. 次のフロンティアは、本当に別の機序を要する。 これら 3 本は互いに分散しない。円キャリー一極を崩すには、発火日が非同期な別軸（別資産・別データ）が必要だと、解剖が示した。
4. 多重検定を生き残ったエッジは、自信を持って前へ進める。 月曜早朝の円フローは 120 マス補正でも圧勝した。だからこそ私たちは、この 1 本（R068）を実際のデモ・フォワードで検証する段階に進めている。
「3 本ある」と言い張る方が、商売としては見栄えが良い。それでも私たちは「実は 1 本」と書く。自社の当たりを、最も厳しい目で解剖して公開する――それが研究所のすることだと考えている。
サイズ管理上の重要な結論
R068 と R135 は共発火相関 +0.967 であるため、同時保有時は 1 ポジションとして扱う（ロットを合算してリスク管理する）。3 本ぶんの分散を前提としたポジションサイズは過剰リスクになる。
研究KPI（経営指標・取引頻度に偏らない）
independent_mechanisms 1（東京朝の円キャリー執行フロー・R107 は別執行方式）
max_family_contribution ≈100%（解剖前・R068 ファミリーが実質全て）
shadow_oos_status 未開封（SEALED）
forward_months R068 デモフォワード検証中（Gate 12）
tail_risk_reduction NA（本研究は Alpha 機序解剖）
score_band / gate_status / formal_grade R068 = Platinum / PASS / Platinum（フォワード結果次第で Platinum+）
「3 本ある」より「1 本の本物」を正直に示す。それが研究所の品質です。
当研究所は、本数を誇示する前に独立機序数を定量する。円キャリーが巻き戻るシナリオを開示し、それでも残る本物のエッジを自信を持って前に進める。
検証条件: 対象=USDJPY 系戦略群 R068 / R107 / R135（東京早朝キャリー戦略）／ 検定手法=反実仮想タイミング検定（CTT）：各戦略のアンカー時刻を同日の他の 23 時刻と総当たり比較・同日方向統制残差分析・発火日 Jaccard および共発火日損益相関分析／ 多重検定補正=5曜日×24時刻=120マス FWER（ブロック長 5/10/20）・White Reality Check（ブロックブートストラップ N=10,000）／ 歪度テスト=テール頻度 2×・3× の感度分析／ 全計算は Python 社内診断スクリプト（scripts/diagnostics/counterfactual_timing_test.py）による実数値。出典 CSV=ctt_aligned_daily_pnl.csv / calendar_fwer_audit_report.md。 本研究は MT5（Strategy Tester）照合・EA 配布・具体的な売買ルールの完全開示を行っていません（機序レベルの説明に留める・診断記録のみ）。
免責: 本ページは研究運営の透明性記事（クラスD）であり、EA の配布を伴わず、具体的な売買ルールの完全開示も行いません。投資助言ではありません。掲載数値はすべて Python による社内診断の実数値で、出典をトレース可能にしています。過去の検証は将来を保証しません。主軸 R068 は現在デモ・フォワード検証中（Gate 12）であり、正式等級は Platinum、Platinum+（商用）への昇格はフォワード結果次第です。図表はすべて実データからの Python 再描画であり、生成 AI による作画は含みません。FX 取引には元本割れのリスクがあります。